实盘周记20230226

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收益及持仓

截止2023年2月24日收盘，2023年内收益4.42%，同期沪深300指数上涨4.89%，实盘收益率跑输指数0.47%。

从2017年12月开户至今，实盘净值1.8，年化收益率11.81%，与沪深300的对比如下图：

目前持仓的持仓明细及比例如下：

说明：

1、估值：2022至2024年的盈利预测来自券商预估数据（做个追踪记录，3年后复盘，看看这个预测会有多离谱），当期估值=当前市值/2023年盈利预测。

2、表中腾讯与福寿园的买点、卖点股价为港币，其他公司的股价为人民币。茅台盈利预测未考虑提价因素，但在3年内茅台提价的概率接近100%，表格中茅台的卖点、买点在盈利预测的基础上浮30%（提价）。

3、买点：3年后合理估值7折开始买入，每下跌10%买入计划仓位上限的1/4。分众为周期股，买点为当年度合理估值的7折开始，每次下跌10%买入计划仓位上限的1/4。

4、卖点：从当年度合理估值（当年归母净利润*估值）的1.5倍开始卖出，每上涨10%卖出1/4仓位。分众为周期股，点卖点为当年度合理估值的1.3倍，每上涨10%卖出1/4仓位。

强烈申明

本文仅我个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满我个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖我的判断或行为作出买卖决策，切记切记！

其他事项

1、洋河高管刘化霜离职

本周五收盘后，洋河发布公告，刘化霜离职，

“董事会收到刘化霜先生的《辞职申请》，刘化霜先生因个人原因，申请辞去公司第 七届董事会董事、董事会战略委员会委员、执行总裁职务，辞职后不在 公司、公司全资及控股子公司担任职务。”

刘化霜在洋河之前的全国化过程中战功显赫，在知网上找到一份刘总当年的论文，

根据刘总的论文研究：

在八十年代到九十年代初，洋河与茅台，五粮液基本齐名并且价格档次基本相当，除了茅台特殊国酒地位外，洋河与五粮液品牌地位基本在一个层次。

由于在较长时期内未能适应市场环境的变化，没有品牌创新意识，后来到了90年代后期品牌影响力逐步下滑，甚至到了崩溃的边缘。品牌发展远落后于茅台、五粮液、剑南春，泸州老窖等驰名品牌，逐步失去了业内明星的光环。

首要原因为80年代末没有和五粮液茅台同步提价。

在市场经济初期，八大名酒都没有做任何品牌价值及其文化方面的打造，逐渐形成了体现产品档次的唯一标准就是价格的状况。

洋河地处江苏经济强省，白酒在区域经济中占比很少，当地政府不可能像四川那样重视白酒业。在计划经济时代价格是由政府管制，企业无权提高产品价格，而江苏省政府严禁洋河价格调整，而四川，贵州省政府为了地方财政收入大胆提高白酒销售价格，这样洋河被拉下了一大截。

洋河因为没有跟随茅台、五粮液同步提价，品牌影响力下滑，从“名酒”变为“民酒”，而五粮液因为在白酒行情下行时，逆势提价，从而被茅台超越，让出白酒龙头的头把交椅，可见“提价”的学问很深啊。

刘总通过“江苏蓝色同盟股份有限公司”间接持有洋河约241万股（持股比例0.16%），根据周五洋河收盘价计算，刘总持股洋河的市值约4.15亿元，每年收到的分红金额在700万元以上，已经妥妥的财务自由。

2、应收票据的会计核算

有小伙伴问我说看洋河的财报，不知道“应收票据”的会计核算，我们举个例子说明：

甲公司销售一批商品给乙公司，货已发出，增值税专用发票上注明的商品价款为100万元，增值税销项税额为13元。当日收到乙公司签发的不带息商业承兑汇票一张，该票据的期限为3个月。相关销售商品收入符合收入确认条件。

（1）销售实现时：

借：应收票据　　　　　　　　　113

　贷：主营业务收入　　　　　　100

　　　应交税费——应交增值税（销项税额）13

（2）3个月后，应收票据到期，甲公司收回款项113万元，存入银行：

借：银行存款　　　　　　　113

　贷：应收票据　　　　　　113

（3）如果甲公司在该票据到期前向银行贴现，且银行拥有追索权，则表明甲公司的应收票据贴现不符合金融资产终止确认条件，应将贴现所得确认为一项金融负债（其他流动负债）。假设甲公司贴现获得现金净额110元,3万元贴现费用，则甲公司处理如下：

借：银行存款　　　　　　　110

　　财务费用　　　　　　3（贴现利息）

　贷：其他流动负债　　　113

（4）票据到期时：

乙公司按期向银行支付票据款	乙公司未向银行支付票据款
借：其他流动负债113 　贷：应收票据113	借：其他流动负债113 　贷：银行存款113 借：应收账款113 　贷：应收票据113

如果票据到期时，乙公司按期向银行支付票据款，则其他流动负债与应收票据对冲，如果票据到期时，乙公司没有按期向银行支付票据款，则账面的应收票据转为“应收账款”，需要计提坏账。

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“捉妖记”系列往期文章回顾：

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